Мажоритарии ГМК 30 сентября внесли надлежащие конфигурации в соглашение акционеров. Изначальный вариант примирительного соглашения «Русала» Олега Дерипаски, «Интерроса» Владимира Потанина и Millhouse Романа Абрамовича, принятого в декабре прошедшего года, предугадывал выплату дивидендов с 2012 по 2014 год в объеме до 9 млрд баксов.
По новенькому соглашению, за 2015 год акционеры получат 50% EBITDA плюс разница меж суммой в 7 млрд баксов и практически выплаченным дивидендам по итогам 2013 и 2014 годов с возможностью 20-процентной отсрочки выплаты до последующего года.
В предстоящем, как ранее во вторник сказал «Русал», дивиденды за 2016 год (с выплатой в 2017 году) составят 50% от EBITDA, плюс сумма, на которую сокращались дивиденды по итогам 2015 года (до 20%), ежели это сокращение произойдет. По итогам 2017 года и в следующих годах дивидендные выплаты будут приравниваться 50% EBITDA.
По мнению аналитиков, «Норникель» неслучайно отодвинул большие выплаты на 2015 и 2016 годы - компания ждет узреть в этот период рост цен на свои главные сплавы. Текущие низкие цены и нестабильный спрос вынудили компанию урезать рацион акционеров на третья часть - в наиблежайшие два года заместо 3 млрд баксов раз в год они будут получать лишь 2.
Рынок воспринял новость о новейших договоренностях хозяев ГМК по дивидендам позитивно - акции «Норникеля» выросли на 1,6%.
Спецдивиденды
Не считая стабильно больших дивидендов акционеры «Норникеля» могут получить очередной бонус. Совет директоров компании постановил, что хоть какой доход от реализации непрофильных активов компании будет выплачен в период 2014-2015 годов в качестве специального дивиденда на общую сумму до 1 млрд баксов.
О собственном намерении избавиться от убыточных и непрофильных активов компания заявила в августе этого года. А именно, «Норникель» получил убыток в первом полугодии 2013 года от обесценивания инвестиций в ценные бумаги, который составил 571 миллион баксов и в основном включает убыток от падения стоимости принадлежащих группе акций ОАО «Интер РАО ЕЭС» (10,97%) на сумму 512 миллионов баксов и иных инвестиций.
На нынешний день толика «Интерроса» в «Норникеле» составляет 30,3%, «Русала» - 27,8%, Millhouse - 5,87%, «Металлоинвеста» - 5%.
Придется занимать
Специалисты рынка по-прежнему, как и в августе этого года, убеждены, что «Норникелю» придется занимать средства для выплаты дивидендов даже по минимальному уровню в 2 млрд баксов.
«Новый вариант по дивидендам довольно близок к тому, что было ранее, и к ожиданиям рынка. Практически реализовано только право гендиректора ГМК перенести часть выплат за 2013-2014 годы на наиболее поздний срок, в то время как общественная сумма дивидендов за 2013-2015 годы не поменялась, а их размер остался довольно высочайшим. В сегодняшней конъюнктуре ГМК, вероятнее всего, придется наращивать долговую нагрузку для выплаты дивидендов, но не чрезвычайно значительно, как могло бы быть, если б выплаты за 2013-2014 годы составляли не 2 млрд баксов, а 3 млрд баксов в год», - считает эксперт Номос-банка Юрий Волов.
Незапятнанный долг «Норникеля» в первом полугодии 2013 года вырос на 27,1%, до 5,065 млрд баксов с 3,986 млрд баксов год назад. Соотношение незапятнанного долга к EBITDA также возросло до 1,1 с 0,8.
«Желание отодвинуть большие выплаты еще на год вызвано не самым высочайшим уровнем валютного потока "Норникеля", который на данный момент при текущих ценах на сплавы навряд ли превосходит 1 млрд баксов в год. Потому компании придется завлекать средства для выплаты дивидендов в любом случае. Но ежели цены на никель не возрастут, то к 2017 году уровень незапятнанного долга к EBITDA может достичь 3», - отметил аналитик БКС Кирилл Чуйко.
При всем этом он выделил, что надежды ГМК на рост цен в 2015-2016 годах небезосновательны. «Сейчас около 25-30% мирового производства никеля убыточно и будет равномерно сокращаться. Это обязано восстановить ситуацию», - добавил Чуйко.